Page 19 - IDEA Studie 04 2023 Bydleni

SNÍŽILA BY VĚTŠÍ BYTOVÁ VÝSTAVBA CENOVÝ RŮST NEMOVITOSTÍ V LETECH 2013–2021? PRAVDĚPODOBNĚ NE IDEA 2023 Za 78% růstem nominálních cen rezidenčních nemovitostí stojí z 15 % míra inflace, ze 32 % nárůst reálných příjmů domácností a z 20 % pokles implicitních nákladů na hypotéku, který byl nejvíce ovlivněn optimistickým očekáváním ohledně budoucích reálných příjmů. Dramatickému nárůstu cen by nebylo možné zabránit ani pomocí rozsáhlejší výstavby nových bytů. Množství bytů, které by bylo nutné postavit, aby to mělo na vývoj cen v letech 2013–2021 zásadnější vliv, je nerealistické. Ceny nemovitostí naopak mohou klesat i v případě, kdy se tempo výstavby oproti dnešnímu stavu nijak nezmění. Pokles cen může nastat například v případě dostatečně vysokých úrokových sazeb zhypoték ve vztahu k inflaci, provázených zpomalením ekonomiky a z toho vyplývajících nižších očekávání budoucího růstu příjmů. Tak, jako očekávání budoucího růstu příjmu hrála klíčovou roli v období růstu cen v letech 2013–2021, budou zřejmě hrát svou výraznou roli i v případě poklesu cen. Riziko poklesu cen rezidenčních nemovitostí je v současnosti vyšší než pravděpodobnost jejich dalšího růstu. Představená metoda je ukotvená v aktuálně využívaných vědeckých teoriích, ale nabízí v praxi snadno aplikovatelný nástroj, který je možné využít k přibližným výpočtům při studiu trhu s bydlením. 17