Page 13 - IDEA Makro politika COVID-19 Duben2020 16

MAKROEKONOMICKÁ POLITIKA V ČASECH KORONAVIROVÉ EPIDEMIE IDEA 2020 Proti šoku v podobě omezení nabídky práce (lidé jsou v karanténě doma), které dominují v první fázi krize a které jsou, jak již bylo řečeno, nejen nevyhnutelné, ale i do značné míry optimální, není třeba bojovat. Nabídkový šok je možné připodobnit asteroidu, který může zasáhnout Zemi – přichází jako překvapení, může způsobit enormní škody, ale nárazu nelze zabránit. Jediným možným řešením je zmírnění následků tam, kde je to nejvíce potřeba. Klíčová jsou samozřejmě ta opatření, která jsou dostatečně účinná v krátkodobém horizontu a zároveň nepoškozují ekonomiku v horizontu delším. Cenou za zavedení příslušných politik veřejného zdraví vedoucích ke splnění primárního úkolu: zploštění epidemické křivky, je výrazné prohloubení ekonomické recese. Sekundárním úkolem vlád je díky charakteru recese, kdy hlavní šok přichází z reálné ekonomiky, a ne z finančního sektoru, použití fiskálních politik ke ‚zploštění’ ekonomické křivky propadu. Některé vlády v tomto duchu již v březnu rychle zareagovaly expanzivní fiskální politikou. Podpora ve výši 4 % HDP byla například vyhlášena v Hongkongu. Itálie, Španělsko a Velká Británie dala dohromady programy ve výši okolo 1,5 % HDP. Vláda České republiky v tuto chvíli navrhuje z důvodu zamezení šíření a řešení dopadů epidemie covid-19 navýšení deficitu v roce 2020 ze 40 miliard Kč na 200 miliard Kč (3 % HDP). To bude samozřejmě znamenat výrazné zvýšení vládního dluhu. Na tom však není v současné situaci nic špatného, protože války, katastrofy, epidemie, hluboké recese a jiné přechodné negativní události jsou učebnicovými příklady pro fiskální deficity a zvýšení dluhu. Zadlužení v době války nebo přírodní katastrofy umožňuje rozložit současné příliš vysoké náklady do delšího časového horizontu a tím přenést část oběti (za války pokládáním života na frontě, při epidemii oběťmi na životě, zdraví či krachem firem a ztrátou zaměstnání pro velkou část populace), kterou musí nést současné generace, na generace budoucí. Kromě toho získávají budoucí generace i další výhody: po úspěšně vybojované válce mohou žít v míru ve svobodné zemi. V případě poražení pandemie mohou využívat těžko získaných neocenitelných zkušeností s bojem proti koronaviru a nejspíše také vyvinuté vakcíny a účinných léků proti onemocnění covid-19. Pro srovnání, Velká Británie použila dluhové financování k financování 2. světové války, během něhož navýšila svůj dluh až na 250 % HDP. Stejně tak Spojené státy zvýšily svůj dluh během 2.světové války ze zhruba 50 % HDP na více než 120 %. 11