Aktuálně

Penzijní fondy: v pasti nízkých výnosů a vysokých poplatků

7.1.2026 Nová studie "Klienti penzijních fondů v pasti nízkých výnosů a vysokých poplatků" poukazuje na dlouhodobou neefektivitu českého kapitálového důchodového pilíře. Tento systém dobrovolného penzijního spoření dlouhodobě neplní svou základní roli – zajistit lidem smysluplný doplněk ke státnímu důchodu. Nová studie ukazuje, že hlavním problémem nejsou nízké vklady účastníků, ale extrémně nízké výnosy a vysoká poplatková zátěž. V důsledku toho jsou budoucí penzijní renty výrazně nižší, než by při stejných vkladech mohly být.

Shrnutí:

Současný český kapitálový pilíř penzijního spoření neplní svou funkci a vyžaduje od občanů nerealisticky vysoké vklady kvůli extrémně nízkým efektivním výnosům a vysoké poplatkové zátěži. Zásadní revize je nutná, protože při zachování současného stavu hrozí, že poplatky připraví klienty fondů až o polovinu jejich výnosů.

• 10× vyšší vklady pro stejnou rentu: Kvůli nízkým výnosům a vysokým nákladům musí průměrný klient v Česku vkládat až 10× více prostředků než klient slovenských indexových fondů, aby dosáhl stejné renty.
• Dynamické fondy výrazně zaostávají: I nejvýnosnější část pilíře – dynamické fondy – zaostávaly za uplynulou dekádu za tržním výnosem o více než 5 % ročně a doručily méně než poloviční zhodnocení oproti zahraničním nízkonákladovým indexovým fondům (např. Slovensko, Švédsko).
• Poplatky pohltí až polovinu majetku: Vysoké poplatky dynamických fondů mohou v horizontu 40 let připravit klienta o až 50 % jeho budoucího majetku; za poslední dekádu vymazaly 37–49 % celkových výnosů fondů.
• Řešení – snížit náklady, zavést fondy životního cyklu a lépe směřovat státní podporu: Pro zlepšení je klíčová revize poplatkových stropů pro motivaci penzijních společností k tvorbě nízkonákladových indexových fondů a zavedení povinně nabízené strategie životního cyklu, která automaticky mění dynamický profil podle věku klienta a zvyšuje výnosový potenciál; státní podpora by měla být směřována ke klientům investujícím jen do fondů, které mají z penzijního hlediska pro klienty největší smysl – do fondů životního cyklu a dynamičtějších fondů.